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10.2.4 Amortisationsvergleich
Die Amortisationsvergleichsrechnung, auch Kapitalrückflussrechnung,
Pay-back
-oder
Pay-off
-Rechnung genannt, basiert auch auf Kosten- und Gewinnvergleich.
Es wird hier die
Amortisationsdauer
(Rückflussdauer) - allgemein in Jahren -, be-
stimmt:
Kapitaleinsatz − Restwert
durchschnittlicher jährlicher Rückfluss
.
Amortisationsdauer =
(10.6)
Durchschnittlicher jährlicher Rückfluss: Jährlicher Gewinn plus jährliche Abschreibun-
gen.Restwert:ZumZeitpunktderbeabsichtigtenInvestitionnochzuBuchestehenderWert
des zu ersetzenden Objektes. Die Einbeziehung des Restwertes hat praktisch nur Sinn,
wenn dieser tatsächlich auch erlösbar ist (Verkaufs- oder Verschrottungserlös).
Während der Amortisationsdauer fließt das eingesetzte Kapital über die Erlöse wieder
in das Unternehmen zurück. Um die Vorteilhatigkeit einer
Ersatzinvestition
ermitteln zu
können, werden die jährlichen Rückflüsse der Investitionsobjekte als jährlich zusätzlich
entstehender Gewinn (Kostenersparnis)und jährlich zusätzlich entstehende Abschreibun-
gen angesehen, die sich durch die zu beschaffenden Investitionsvarianten ergeben.
Je kürzer die Amortisationsdauer, desto geringer das Risiko bzw. vorteilhater die Inves-
tition. Die Amortisationsdauer allein garantiert aber noch nicht die Vorteilhatigkeit einer
Investition!
Der Amortisationsvergleich ist die in der Praxis
am häufigsten angewandte
Investitions-
rechnung. Da sie jedoch keine Information über die Rentabilität der Investitionsvarianten
vermittelt, wird diese Methode häufig in Verbindung mit einer dynamischen Methode an-
gewandt.
Beispiel 4
Amortisationsvergleich bei Erweiterungsinvestitionen
Es stehen zwei unterschiedlich teure und unterschiedlich leistungsfähige Maschinen I
und II zur Auswahl. Die Maschine mit den höheren Anschaffungskosten (II) ermöglicht
eine längere Nutzungsdauer und einen höheren jährlichen Gewinn:
Bewertungskriterien
Maschine I
Maschine II
Anschaffungskosten
€
120.000
150.000
Nutzungsdauer
Jahre
6
8
Durchschnittlicher Gewinn
€/Jahr
26.000
30.000
Gleichung 10.6 ergibt:
.
Rückfluss Maschine I
=
)
=
,Jahre
.
+(
.
/
.
.+(./)
= ,Jahre .
Rückfluss Maschine II =
